Enquanto a indústria de fertilizantes navega por um cenário de incerteza geopolítica, mudanças na dinâmica do comércio e crescentes preocupações com a segurança alimentar, o CEO da FertiStream, Stepan Yashin, participará do painel de CEOs de abertura, “Liderando em Meio a Disrupções Sistêmicas”. Antes da discussão, perguntamos a ele sobre os desafios e as oportunidades que estão moldando o futuro.
A indústria de fertilizantes enfrentou vários anos de disrupções. O que torna o ambiente atual diferente dos ciclos anteriores?
A principal diferença é que a volatilidade deixou de ser uma exceção. Ela se tornou o ambiente operacional. Durante grande parte da década de 2010, os mercados de fertilizantes operaram dentro de um ciclo relativamente estável de globalização. As rotas comerciais eram previsíveis, a logística geralmente estava disponível e o setor era otimizado para eficiência. Desde 2020, porém, observamos uma sequência de grandes disrupções: a COVID-19, a crise energética, o conflito entre Rússia e Ucrânia, restrições às exportações, tensões no Estreito de Ormuz e um ambiente regulatório cada vez mais complexo. Isso fica evidente nos dados de mercado.
Em nossas análises, a volatilidade anualizada dos preços aumentou significativamente após 2020 em todas as principais referências de fertilizantes. A volatilidade do DAP subiu de cerca de 13% no período de 2014–2019 para 23% entre 2020–2026. A volatilidade do MOP granular aumentou de aproximadamente 8% para 28%. Já a volatilidade da ureia granular passou de cerca de 26% para 45%.
Esse cenário é consistente com o que observamos no comércio global de forma mais ampla. A OMC estima que o volume do comércio mundial de mercadorias crescerá apenas 0,5% em 2026. As tensões geopolíticas e os choques energéticos são as principais razões para essas projeções modestas, enquanto os custos de transporte e combustível permanecem estruturalmente elevados. Portanto, a questão não é que a globalização tenha parado. A questão é que o comércio global continua, mas está se tornando mais volátil, mais influenciado por fatores políticos e mais caro de ser executado.
O tema da conferência destaca as conexões entre cadeias de suprimentos, energia e segurança alimentar. Por que essas questões devem ser vistas como um sistema interconectado?
Acredito que isso acontece porque os riscos mais importantes muitas vezes não são os choques iniciais em si, mas seus efeitos de segunda ordem. Um choque energético não se limita ao preço do gás. Ele afeta a economia da amônia, a produção de nitrogênio, os preços dos fertilizantes, a capacidade de compra dos agricultores, as taxas de aplicação e, por fim, a produtividade agrícola. Uma disrupção no transporte marítimo não se limita ao aumento dos fretes. Ela aumenta o tempo de entrega, os custos de seguro, as necessidades de capital de giro e o risco de que o produto não chegue ao mercado certo no momento certo.
A mais recente atualização sobre segurança alimentar do Banco Mundial ilustra como interrupções estratégicas no comércio podem rapidamente se transmitir para os mercados de fertilizantes e alimentos. A pressão sobre os fluxos de petróleo, gás e fertilizantes através do Estreito de Ormuz coincidiu com um aumento de quase 46% nos preços da ureia em relação ao mês anterior e com uma elevação mais ampla dos indicadores de preços agrícolas. O impacto subsequente já é visível em regiões vulneráveis: vários países da África Oriental e Austral continuam enfrentando inflação de alimentos de dois dígitos, enquanto os preços dos alimentos estão crescendo mais rapidamente do que a inflação geral ao consumidor em 14% dos 148 países para os quais existem dados disponíveis.
Esse é precisamente o efeito de segunda ordem no qual o setor precisa se concentrar — uma disrupção que começa na energia ou na logística pode rapidamente se transformar em um choque de acessibilidade aos fertilizantes e, em seguida, em um problema de preços dos alimentos e estabilidade social. A segurança alimentar começa muito antes da colheita. Ela começa com o fácil e confiável acesso aos nutrientes.
Quais fatores terão maior impacto sobre a indústria de fertilizantes nos próximos anos?
Eu não separaria geopolítica, clima e economia agrícola. O verdadeiro desafio é que esses riscos estão cada vez mais se reforçando mutuamente.
Um choque geopolítico pode interromper o fornecimento de energia ou o transporte marítimo. A volatilidade climática pode reduzir a produtividade e aumentar as necessidades de importação. A fragilidade econômica dos agricultores pode reduzir a aplicação de fertilizantes mesmo quando o produto está fisicamente disponível. A regulamentação pode então adicionar outra camada de complexidade a fluxos já interrompidos.
O desafio atual não é o risco isolado. É o risco composto.
Como isso mudou a forma como as empresas de fertilizantes pensam sobre estratégia?
Historicamente, a vantagem competitiva no setor de fertilizantes estava principalmente ligada a ativos de produção, escala e posição de custo. Esses fatores continuam sendo críticos, mas já não são suficientes. No ambiente atual, confiabilidade, resiliência e opcionalidade estão se tornando igualmente importantes.
O setor costumava otimizar a cadeia de suprimentos de menor custo. Hoje, a cadeia de menor custo nem sempre é a mais segura. As empresas precisam de logística diversificada, origens alternativas, destinos flexíveis, gestão de risco mais robusta, maior disciplina de capital de giro e processos de decisão mais rápidos.
O papel dos traders mudou neste ambiente mais fragmentado?
Acredito que mudou fundamentalmente. Historicamente, os traders atuavam principalmente como otimizadores. Seu papel era maximizar margens, explorar arbitragem, otimizar fretes e conectar produtores e clientes de forma mais eficiente. Hoje, o papel está cada vez mais ligado a restaurar acesso e manter a conectividade.
Em nossa análise dos principais exportadores de fertilizantes — que representam aproximadamente 80% das exportações globais — a participação de volumes que exigem realocação anual aumentou de cerca de 13% antes de 2020 para cerca de 17% após 2020. No pico de 2021–2022, a realocação chegou a cerca de 21%. Em termos de volume, cerca de 34 milhões de toneladas por ano exigiram realocação ativa entre 2021–2025, cerca de 50% acima do nível pré-2020. Isso significa que muito mais esforço de trading é necessário apenas para manter o produto em movimento.
A FertiStream opera em múltiplos mercados. Como essa perspectiva global ajuda a gerenciar riscos?
Uma plataforma global de trading nos dá visibilidade entre regiões, produtos e fluxos. Conseguimos identificar desequilíbrios cedo: onde a demanda está enfraquecendo, onde a logística está se apertando, onde a acessibilidade está sob pressão, onde restrições estão surgindo e onde o produto precisa ser redirecionado — e responder de forma adequada, mantendo os mais altos padrões.
Qual é o papel da tecnologia e da IA neste novo ambiente?
A IA não eliminará a volatilidade. Mas pode melhorar materialmente a velocidade e a qualidade da resposta.
As maiores oportunidades estão na detecção de riscos, otimização logística, triagem de sanções e compliance, posicionamento de estoques, previsão de demanda e análise meteorológica. Este não é um tema teórico.
Para uma empresa de trading, o valor prático da IA não é abstrato. Ele está na velocidade de decisão, disciplina de processos e proteção de margem.
O comércio de fertilizantes ainda é um negócio altamente manual. Grande parte da cadeia de valor ainda depende de processos tradicionais: documentos, contratos, faturamento, pagamentos, atualizações logísticas, verificações de compliance e decisões de crédito. Em nossa própria estimativa, ineficiências ligadas a erros de documentação, atrasos de pagamento, omissões contratuais, lentidão no faturamento e demora na tomada de decisão podem custar cerca de 25–50 pontos-base de margem bruta de trading. Em um negócio de alto volume e baixa margem, isso representa um vazamento de valor muito significativo.
Portanto, a questão é muito prática: a IA pode nos ajudar a ser mais rápidos e reduzir erros humanos?
Podemos identificar riscos contratuais ou de documentação antes que se tornem disputas? Podemos avaliar melhor o risco de clientes e países? Podemos alocar produtos de forma mais dinâmica conforme o mercado se move? Podemos detectar disrupções mais cedo? Podemos modelar rotas alternativas mais rapidamente?
Para mim, é aqui que a IA se torna verdadeiramente relevante para o trading de fertilizantes. Não se trata de substituir o julgamento comercial, mas de dar às equipes melhores informações, processos mais limpos e maior velocidade de reação.
A escala continuará sendo importante. Mas no próximo ciclo de mercado, a velocidade de adaptação pode ser ainda mais relevante.
Como CEO, como você equilibra desafios de curto prazo com prioridades estratégicas de longo prazo?
Neste ambiente, o curto e o longo prazo já não estão separados. A execução de curto prazo protege a confiabilidade hoje; a estratégia de longo prazo constrói resiliência para amanhã.
Para uma empresa de trading, isso significa duas coisas ao mesmo tempo. No curto prazo, precisamos de disciplina diária em frete, crédito, capital de giro, risco e execução. É assim que protegemos margens e evitamos vazamento de valor em mercados voláteis.
Ao mesmo tempo, devemos investir em pessoas, capacidades digitais, acesso a mercados, financiamento estruturado e plataformas regionais mais fortes. Essas são as capacidades que criam resiliência estratégica.
O objetivo não é prever todas as disrupções — isso é impossível. O objetivo é construir uma organização capaz de reconhecer disrupções cedo, adaptar-se rapidamente e continuar atendendo clientes quando o mercado muda.
